Het verhaal speelt zich af in hotel ‘Im Weissen Rössl’ aan de Wolfgangsee in Oostenrijk. Oberkelner Leopold is waanzinnig verliefd op zijn bazin, de waardin Josepha Vogelhuber. Zij ziet echter met kloppend hart de komst van advocaat dr. Siedler tegemoet, die regelmatig in het hotel komt logeren. Als op een dag de Wamelse fabrikante Giesecke en haar dochter Ottilie komen logeren in het hotel, is ook dr. Siedler aanwezig. Zijn oog valt onmiddellijk op Ottilie. Giesecke heeft een proces aangespannen tegen fabrikant Sülzheimer. Beiden hebben een patent op een bepaald model Hemdhose, een soort ondergoed. Giesecke is hevig ontstemd als zij Siedler tegenkomt, die ook advocaat is van zijn concurrent Sülzheimer. Ottilie en Siedler voelen zich dan ook gedwongen hun ontluikende liefde verborgen te houden voor Giesecke. Siedler heeft Sülzheimer gevraagd om ook naar ‘Im Weissen Rössl’te komen. Maar deze stuurt zijn zoon Sigi. Onderweg heeft Sigi professor Hinzelmann en zijn dochter Klärchen ontmoet, die hij meeneemt naar het hotel. Sigi en Klärchen vinden elkaar wel erg aardig. Leopold probeert kost wat kost te voorkomen dat Josepha en Siedler nader tot elkaar komen. Hij maakt het daarbij zo bont dat hij wordt ontslagen. Josepha ziet zich gedwongen om hem weer in dienst te nemen als er een hooggeplaatste gast komt logeren. Leopold zal deze gast moeten ontvangen, maar dat gaat hem niet al te best af. De hooggeplaatste gast - de keizer zelf -  zorgt er tenslotte zelf voor dat Leopold en Josepha een paar worden. Dr. Siedler verlooft zich uiteindelijk met Ottilie, de dochter van Giesecke.